【深度复盘】铜价冲破十万关口的72小时：我亲历的再生铜市场博弈全记录

作为一名在再生铜市场摸爬滚打多年的从业者，这周的行情让我印象深刻。铜价单周涨幅达3830元/吨，广东光亮铜不含税价格飙升至91000-91200元/吨，这种级别的波动足以让任何一个市场参与者心跳加速。今天，我把过去72小时的市场博弈完整复盘一遍，希望能给同行们一些参考。

周初：观望中的暗流涌动

周初铜价延续上涨态势，再生铜原料持货商的销售情绪随之升温。我认识的几位贸易商朋友，出货积极性明显增强，都在抓紧时机变现。但下游利废企业的反应却截然不同——他们普遍对持续攀升的价格保持高度警惕，尤其是担忧海外地缘政治局势可能引发的剧烈波动。这种谨慎态度直接导致市场成交平平，呈现出典型的“有价无市”观望格局。

周中：十万关口的心理博弈

进入周中，铜价突破十万元大关并稳步攀升的那一刻，市场心态发生了关键转折。这个节点太重要了，我亲眼见证持货商纷纷加大出货力度，而下游企业的采购逻辑从“观望”迅速转变为“追涨”。大家普遍担心若铜价继续上行，未来将难以可承受的成本采购到足量原料。接货意愿显著增强，日内成交转为活跃，形成了本周成交的第一个小高峰。

高位：畏高情绪的集中爆发

然而，追涨热情并未持续太久。当铜价次日继续大幅上行并突破10200元时，下游的畏高情绪急剧升温并成为主导因素。我观察到不少利废企业认为价格已处于高位，继续追涨的风险过大，采购行为迅速转向保守。部分企业甚至暂停采购以规避风险，导致市场成交热度迅速降温，再次回归平淡。

持货商：惜售逻辑的深层原因

这轮行情中，持货商的销售情绪指数持续攀升至高位。他们的判断很一致：铜价仍有上行空间，因此并不急于在当前价位大量出货，反而选择囤货惜售，等待价格进一步冲高。这种惜售心态叠加下游高价位下的采购意愿不足，使得市场实际流通货源并未因价格高涨而显著放量，供需双方陷入新一轮僵持。

价差结构：被忽视的关键信号

从价差角度分析，精废杆价差随铜价上涨而同步走扩，周末维持在1710元/吨的较高水平，为再生铜杆消费提供了一定的经济性空间。但精废价差（电解铜与再生铜原料价差）的修复相对滞后，含税再生铜原料价格因票点成本支撑而调整缓慢，继续对下游企业的利润空间构成挤压。

下周预判与操作建议

展望下周，高铜价将促使再生铜原料持货商不断出货，但下游利废企业受限于“反向开票”政策，并不能大规模补库。建议持货商分批出货，落袋为安；下游企业可逢低备货，控制库存周期在合理范围内。